三只松鼠目前发展状况（三只松鼠目前发展状况如何）

大家好！今天让小编来大家介绍下关于三只松鼠目前发展状况的问题，以下是小编对此问题的归纳整理，让我们一起来看看吧。

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文章目录列表:

• 1、三只松鼠2019年7月融资的原因

• 2、三只松鼠2020年半年度董事会经营评述

• 3、三只松鼠：很拼，却赚不到钱

• 4、网红品牌三只松鼠利润下滑，专家：过度依赖单一电商，弊端出现

一、三只松鼠2019年7月融资的原因

国民零食第一股”三只松鼠正在被资本抛弃。

9月30日，三只松鼠发布了股东减持的预披露公告。

据报告显示，NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED计划将减持公司股份合计不超过2406万股，即不超过公司总股本的6%。

若按照9月30日收盘价38.44元/股粗略计算，上述股东最高可套现金额为约9.25亿元。

公告一出，从9月30日收盘价38.44元/股，到10月8日开盘跌到了35.34元/股。

三只松鼠股价下跌已经在这两年逐渐常态化，如今股价相较于上市之后的最高价90元已腰斩至40元以下。

自去年开始，原始股东疯狂套现，导致股价波动频繁。但归根结底上是三只松鼠在商业模式和产品上一直问题不断，企业的成长性和发展前景令人担忧。

在产品高度同质化的情况之下，互联网零食的竞争已经进入白热化。三只松鼠贴牌代工的轻资产模式导致生产环节不受控，产品上遑论建立护城河了，连食品安全问题都难以保障。

而高度依赖于线上渠道的商业模式更是同现下的电商新趋势背道而驰。

如今电商流量红利已然见顶，流量去中心化大势所趋。乘着流量发家的三只松鼠不得不面对现实，在新趋势下摸索新的玩法，但三只松鼠的转型之路，注定坎坷。

资本正加速撤离

这次预披露公告上的减持股东NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED背后是IDG资本，是三只松鼠的三大股东之一。

2012年，三只松鼠成立之初就受到了IDG的青睐，届时拿到的150万美元一度堪称中国农产品电商最大的一笔天使投资。随后，IDG接连三轮出现在了三只松鼠的融资名单里。目前IDG通过NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合计持股18.37%，是除了创始人章燎原以外的最大股东。

2020年7月13日，三只松鼠上市一周年，限售期满之际，解禁的首个交易日还没到来，减持公告先来了。

7月8日，三只松鼠发布了第一个股东减持的预披露公告，宣布了NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED在半年内的减持计划。半年过去，两家公司共减持1249.8万股，释放了3.12%股权，套现金额约为6.68亿。

今年上半年，IDG继续减持。9月3日，三只松鼠刚刚发布《关于持股5%以上股东减持股份计划届满暨实施情况的公告》称NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED在今年半年内通过集中竞价、大宗交易的方式共减持了3.36%股权。按照交易均价，粗略估计套现6.5亿。

三只松鼠的第三大股东则是参与了B轮和C轮融资的今日资本。今日资本通过LT GROWTH INVESTMENT IX(HK) LIMITED持股14.38%，也在迫不及待地套现。

一年限售期解禁的第三天，即2020年7月15日，三只松鼠就发布了预披露公告，称LT GROWTH INVESTMENT IX(HK) LIMITED将在6个月内减持不超过公司总股本9%的股份。半年内，通过集中竞价和大宗交易的方式共减持2.36%股权，粗略估计套现约5.53亿。

一年半内，三轮大幅度减持之下，三只松鼠的两大原始股东已经陆陆续续套现了近20亿，而新一波的套现还在路上。

据天眼查数据显示，IDG资本和今日资本合计投资三只松鼠2394万美元，折合人民币约1.2亿元。按照发布减持公告的9月30日的收盘价来计算，三只松鼠的市值约为154.14亿元，目前IDG资本和今日资本所持股份价值就超过了50亿，加上三轮减持套现的近20亿元，两大原始股东的投资收益超过了56倍，可以说是赚得盆满钵满了。

资本获利离场，散户人心惶惶。

每次大幅减持的公告一出，都会带着三只松鼠的股价震上一震，达到一个新低。

三只松鼠股价在2020年5月达到91.59元的历史高点后，一路下滑，整体上呈下落趋势。如今股价跌破了40元/股，市值也缩水超过一半，已经被后来居上的良品铺子反超。

互联网零食第一股风光不再。

成也流量，败也流量

2009年，阿里10周年庆，供职于安徽詹氏食品公司的章燎原在杭州见到了马云。

听完了马云的演讲，他觉得“看到了一束光，点燃了另一种激情”，电商这种当时新兴的商业模式强烈地吸引着章燎原，在他心里种下了种子。

两年后，章燎原依托于詹氏公司建立的网络坚果品牌“壳壳果”上线，一天的销售额达到5万，8个月后销售突破1000万，成为电商界异军突起的黑马，给了章燎原很大的信心，也更加使他确认了电商这个风口。

2012年初，经过再三考虑，章燎原提交了辞呈，开始电商创业。随即三只松鼠在安徽芜湖注册成立，初始核心团队仅有5人。

三只松鼠定位为“全国第一家纯互联网食品品牌”，主打细分品类坚果，提出了“森林食品”的概念，采用了轻资产“代工+品牌”模式，瞄准了线上战场。

也是2012年初，淘宝商城更名为天猫，开始培育“淘品牌”。6月，三只松鼠成为了初代淘品牌。天时地利人和，不到5个月，就在双十一交出了漂亮的成绩单——三只松鼠以766万元的当日销售额夺得了天猫坚果零食品类的销售冠军，一战成名。

搭上电商红利的快车，加上淘宝天猫的流量扶持，章燎原带领着他的团队打造一个年营收超过100亿的互联网零食品牌，创造行业神话，仅用了7年。

2019年7月12日，三只松鼠在深交所创业板上市，股价扶摇直上，接连十来个涨停，一时风光无限。

但命运的馈赠早在暗中标好了价格。2019年4月，三只松鼠的第一份年报就暗藏玄机。年报显示：三只松鼠在2019年的营业收入为101.73亿元，同比增长45.3%；而归属于上市公司股东净利润却只有2.39亿元，同比减少21.43%。

虽然表面上看来市占率高于同行，但处于增收不增利的尴尬境地，三只松鼠的软肋渐渐显现出来。

某种程度上讲，三只松鼠的轻资产模式确实香，相比传统食品企业在生产链、供应链上长期重点加码布局，一身轻松，姿态灵活，以流量作为支点，短时间内用较小的成本撬动了极大的利润。

换言之，三只松鼠做的是互联网流量生意。但三只松鼠的根基不稳正是这种模式的一体两面。

近三年来，电商平台的运营模式和发展阶段都发生了变化，在有限的流量争夺之下，流量成本越来越大，三只松鼠的利润逐渐被平台蚕食。

最直接体现在年报上的是，三只松鼠的推广费及平台服务费在连年翻倍增长，远高于营收增长速度。2020年上半年三只松鼠的推广费及平台服务费增加超50%，达到了3.98亿元，而这个数字在今年的半年报中已经增加到了7.21亿元。

也就是说，三只松鼠赚的钱一大部分都进了电商平台的腰包里。但这钱，又不得不出。

三只松鼠的销售渠道高度依赖于电商平台行业皆知。据悉，2019年三只松鼠线上收入占营业收入的比重近87%，这个数字表明了三只松鼠几乎把收益all in在了线上电商渠道。相比之下，良品铺子以线下门店起家，就算这两年加重线上布局，也一直是维持线上线下五五开的局面。

踩着流量飞升的三只松鼠已经慢慢被流量拴住了手脚。

三只松鼠的另外一个“顽疾”就是“代工”问题。采用“代工+品牌”模式的三只松鼠说白了就是“贴牌企业”，生产的关键环节靠代工，品控差，监管不到位，食品安全不可避免地存在隐患。

三只松鼠接二连三被爆出食品安全问题一定程度上说明了问题。今年5月，市场监管总局以“开口松子产品过氧化值（以脂肪汁）超标”通报三只松鼠抽检不合格。去年，霉菌超标、致癌物超标等问题也多次让三只松鼠陷入舆论漩涡。

截至2021年10月9日，三只松鼠在黑猫投诉1059条投诉中，最高频出现的就是在食品中吃出各种石头、绳子、虫子、虫卵等异物，以及食物发霉、变质变味等问题。

三只松鼠在生产端和终端销售上均受制于人，能把握的唯有营销，对于食品企业来说

二、三只松鼠2020年半年度董事会经营评述

三只松鼠（300783）2020年半年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

2020年上半年度，突如其来的新冠肺炎疫情对 社会 经济发展带来了巨大冲击。面对疫情，公司积极履行 社会 责任，向灾区捐款捐物，同时，第一时间组建火山突击队，保障公司生产经营和员工生命安全。报告期内，公司以“危中有机、危中找机、危中成机”为原则，聚焦新发展机会，抓住食品电商新增长、方便速食新需求等机遇，推进供给升级、策略升级、管理升级、多品牌建设等战略，实现营业收入的稳定增长。

报告期内，线上平台流量进一步分散，多流量入口导致主流电商渠道的流量下滑，线上销售增速放缓，公司采取积极措施，借助数字技术，通过直播、短视频等新兴工具，扩大电商引流入口，在保障销售增长的同时也增加了获客成本。公司线下门店由于疫情的影响，整体客流下降，公司减缓新店开业进度，因此报告期内新店对营收和利润的拉动作用未达预期，为此，公司通过联合直播、社群运营等多种举措，保障了门店销售业务的稳步提升，上半年营收实现合理增长。在疫情下，公司业务受交通因素影响，销售费用及固定费用摊销攀升，对利润也产生了一定的影响。

报告期内，公司实现营业总收入525,201.45万元，比上年同期增长16.42%；实现归属于母公司所有者的净利润18,781.85万元，比上年同期下降29.51%。

本报告期，公司重点工作如下：

（一）线上业务持续领先，线下渠道加速布局

线上板块，围绕“新供给拓新人群，新运营抓新流量”的战略定位，以商品运营为核心，加快走向一体化精细化运营深水区，实现由粗放式运营到精细化运营的大步升级，逐渐从“以销建品”向“品销合一”转变，重塑渠道定位，依据平台特性实施多渠道营销策略，深耕用户分层需求，拓展品牌价值。报告期内，公司开启直播“三新”和直发项目，积极拥抱直播新赛道，迎接行业新趋势，借助直播新风口拉动增长，联合薇娅等各大平台知名主播展开合作，累计开展直播超50场，实现近2亿元的销售额，其中，薇娅专场直播带货金额达3,953.7万元。根据第一 财经 商业数据中心联合新榜数据显示，在618品牌抖音直播带货榜中，公司以3,720.8万元的预估销售额位列榜单第一。

线下板块，虽受疫情一定影响，但整体保持稳步增长，进一步深化全国布局。报告期内，投食店较年初新开38家店铺，期末店铺达139家，覆盖全国22省（含直辖市），投食店实现营收3.1亿元，同比增长45%，联盟小店较年初新开209家店铺，期末店铺达478家，覆盖全国14省（含直辖市），联盟小店实现营收1.57亿元，同比增长166.1%。

其中，投食店聚焦精致零食、IP互动与个性体验，以数据强化运营指导，深化不同地域的用户和商品标签，实现商品的反向定制能力。同时，通过联合商场直播带货、锁定方便速食品类、借助外卖平台送货到家服务、加速门店供应链一体化系统研发等措施，在危机中寻求增长突破。联盟小店通过成立“创业大学”，以培养取代招商，赋能新店长更快更好地经营门店。同时，进一步深化对私域粉丝社群的建立和管理，加大外卖渠道等线上营销工具的开发及 探索 。五一期间，联盟小店迎来年后首批68家门店同开，创下自成立以来的单周同开记录，完成2020年上半年开店目标。

此外，公司搭建了以零售通、新通路为代表的多个分销平台，从而服务更多大众家庭，为公司全域化战略布局夯实地基。新分销与松鼠投食店、联盟小店将共同实现线下多维度、多场景的布局，并同步开展智供项目， 探索 供应链ToB新模式。

（二） 探索 新赛道，打造家庭消费全场景解决方案

报告期内，公司深度洞察行业趋势，紧抓发展机遇，通过设立铁功基、小鹿蓝蓝、养了个毛孩以及喜小雀四家全资子公司，切入方便速食、婴童食品、宠物食品和定制喜礼业务，并依托三只松鼠强大供应链背景和一站式、精细化的产品及服务进行新领域的 探索 。

其中，小鹿蓝蓝定位互联网婴童食品专业品牌，专注服务于6个月到14周岁的全线婴童成长周期，为宝宝提供一站式零辅食解决方案。小鹿蓝蓝已于2020年6月19日正式上线，上线第22天位居当日天猫宝宝零食行业销量第一。目前，小鹿蓝蓝已加入天猫亲子宝贝梦工场计划，同时加入天猫超级品牌新秀并被选为超级舰长。

四大新品牌将成为公司现有优势及资源在新领域的转化及赋能，用互联网的方式复刻三只松鼠创业史，使新品牌新业务产生集群作用，为三只松鼠持续发展蓄势发力。

（三）以产品为核心，实现供应链全面升级

产品研发方面，公司进一步提升产品跟随上新速度，同时围绕产品创新，强化产品的自主打造，创新性地推出了奶奶甜、白桃枣、气泡瓜子仁等产品，在实现研发技术沉淀的同时，进一步提升产品创新能力，其中，报告期内奶奶甜销售额达1,515万元。此外，公司在产品风味保障地图的基础上，以“产品撩”为机制建立产品风味的解构与设计模型，持续推进以消费者为核心的产品风味谷机制。

产品质量方面，公司持续完善全供应链质量管理体系，融合大数据分析，创新性地制定了《松鼠质量创新之定追拿》，更加切合用户的质量感知需求，并建立产品、质量、研发联合机制，完成27款核心单品的风味标准提升工作，致力于给主人提供更美味 健康 的产品。同时，公司开展HACCP质量专题月，面向松鼠全供应链进行直播培训，赋能松鼠供应商伙伴和内部员工，并进一步提升审核标准，以严格把控确保质量提升。

物流供应链方面，公司以大区发货制为指导，逐步推进仓储智能化，加速体系化建设，带动精益化生产，通过高位货架改造、招采创新升级、二次纸箱回收等项目，实现物流全链履约成本进一步优化。同时，在履约时长和客诉处理方面，整体履约时长呈逐步减少趋势，整体投诉率呈下降趋势，精益化生产取得一定成果。

报告期内，公司新设松鼠云供、松鼠供应链、仓鼠物流、安徽云造、松鼠智供、华东供应链6家公司，实现供应链能力的进一步强化。同时，基于对供应链能力的战略布局以及子公司之间的高效协同，将有利于公司提升运营及抗风险能力，并进一步深入主业，拓展公司发展空间。

（四）以“育人”为理念，构建全面管理体系

报告期内，公司以“育人”为核心理念，以“不断超越主人预期为目标，始终坚守真实与坚持奋斗为本”为核心价值观，建立健全组织管理体系建设工作。

疫情背景下，公司积极响应“六稳六保”号召，结合业务发展需求，于报告期内新招聘员工1000余人。

通过人才引进，全面提升公司团队水平，并以“提高人才质量”为理念，进行招聘管理体系全链路升级，促进业务发展。

文化教育方面，公司致力于打造育人型平台，并启动松鼠管培生造“星”计划、松鼠青年干部锤炼计划、超级松鼠项目，为年轻人提供更多、更大的内部创业平台，实现青年干部快速成长。同时，公司升级文化规则及体系，将文化教育与员工职业发展相结合，提升公司员工整体素质。

组织考核方面，公司以“支部建在连上，业绩出在战队上”为原则，坚持“在打仗中成人，在战壕中提拔人”为核心理念，升级围绕业务力、文化力和磨损度的“金三角评估模型”，并通过完善激励机制，形成良好的竞争氛围。

在组织架构及业务流程方面，重点推进组织关键战队建设，推动核心业务“穿墙流程”的落地，激发组织战斗活力，促进公司业绩增长。

（五）积极落实“两防”工作，切实履行 社会 责任

2020年，突发的疫情给餐饮、 旅游 、 娱乐 、零售等行业带来极大冲击。面对疫情，公司积极做好防疫防控工作，同时松鼠党委在内部全面发起“火山行动”，成立由平均年龄只有24岁的1160名松鼠人组成的“火山突击队”，有效保障公司复工复产和员工生命安全，并积极响应国家号召，第一时间向 社会 公开做出“保价格、保质量、保供应”的承诺，持续向市场提供质高价优的产品，保障了人民群众的生活所需。与此同时，松鼠党委积极响应党和政府号召，自发组织并联合伙伴捐款捐物近400万元，助力疫情防控阻击战。

2020年，长江流域汛情严峻，公司第一时间响应芜湖市委组织部、统战部等部门号召，成立“松鼠防汛抗洪工作领导小组”，由董事长担任松鼠防汛抗洪工作总指挥，全面启动防汛抗洪的各项预案工作，先后组织两批防汛物资支援无为、南陵等受灾地区。同时，为响应芜湖市高新区防汛指挥部倡议，公司党委组织党员参与防汛一线值守工作，227名共产党员第一时间迅速回应，主动加入“突击队”。其中，90名突击队成员挺身而出，积极投身巡堤查险、应急救援等一线工作，为防汛抗洪的开展注入有生力量。

三、三只松鼠：很拼，却赚不到钱

作者 / 苗正卿

来源 / 盒饭 财经 （ID：daxiongfan）

很拼的三只松鼠，却交出了上市以来的最差成绩单。8月20日三只松鼠半年报显示，公司净利润同比下降29.51%，主营业务营业成本同比上升69.73%，在实现52亿元营收的同时，这家互联网零食公司的净利润仅为1.8亿元。

在芜湖市当地，三只松鼠是最拼的企业之一： 2017年之后，三只松鼠总部大楼的灯从未在晚上22:00点前熄灭过。

“没有人敢在18:00下班时准时离开。”

一位内部员工小心地告诉《盒饭 财经 》，在2017年三只松鼠CEO、老爹章燎原一次盛怒后，“小松鼠”们很快学会了新的生存技能： 真加班或佯装加班，直到下班。

在三只松鼠内部，所有员工统称为“小松鼠”，老大章燎原被尊为“松鼠老爹”，这是一个老爹“统治”下的松鼠帝国： 老爹不仅是一个尊称，更是“看上去”的唯一法则。

章燎原的个人神话，基于2012年开始的三只松鼠奇迹 。这家崛起于芜湖居民楼的互联网食品公司，连续7年双十一电商平台销量第一。2019年7月12日，三只松鼠成功上市，成为电商零食第一股。

早期跟随章燎原的老松鼠们，成为了公司内“造神运动”的主力。 他们会为新人讲述老爹的不凡之处：放弃百万年薪创业、并非为了赚钱而是为了给年轻人创造机会而创业、剃光头后的当天带队亲手砸店、从中专生到安徽首富……

但这批老松鼠对老爹真的了解么？或许岁月导致他们出现了记忆错误？比如章燎原并非中专生而是中技学历，砸店之前已经剃了光头。

不过这无碍于章燎原的神化。 几乎所有的小松鼠都能讲出老爹创业的故事，刚入职的小松鼠必须学习“老爹精神”，这是三只松鼠内部总结出的一些章燎原的“哲学”，其中不乏阿里的影子。

“每个小松鼠都知道，老爹崇拜马云。”在三只松鼠内部，员工的花名以“鼠+昵称”构成。和阿里很像， 三只松鼠也采用了司令+政委模式 。一个在三只松鼠内部被视为“必考科目”的故事是：2009年，33岁的松鼠老爹章燎原亲身前往杭州，参加了阿里巴巴10周年庆典，马云的演讲让松鼠老爹醍醐灌顶，心生大志。

“但现在的三只松鼠一点也不像阿里。”曾供职三只松鼠并已离职的“鼠小宝（化名）”表示， “老爹的意志并没有贯彻到基层。”

一位老松鼠回忆起一件故实：在2019年父亲节当天，三只松鼠员工曾在钉钉群里刷屏“昵称+祝松鼠老爹父亲节快乐”。而发起这次运动的，正是三只松鼠内部的“政委”部门。“你觉得阿里的政委会做这样的事情么？”

“鼠丞相”是三只松鼠内部员工们的一种戏称，常用于描绘三只松鼠内奉行“形式主义”的中高层。 自从2017年章燎原发现公司18:00前后无人在工位后，一场加班运动便成为了“鼠丞相”们的新方针。

“外界并不知道，三只松鼠的一些部门会故意把会安排在晚上18:00之后。”而一位不愿具名的员工透露，松鼠老爹章燎原正在丧失对公司基层的了解。 “有许多东西，并非章总的意思，但是下面在执行时变了味道。”

比如在疫情期间，三只松鼠的产品部门组建了“火山突击队”，通过在线办公保持工作状态。而连章燎原都不知道的是，这些员工的家属被相关部门的“政委”拉入到了若干个微信群中。每天这些家属要负责将员工在线办公的照片发到群里打卡。

“在上市前，老爹总能和一线员工直接对话。在更早期的时候，每一个员工都可以随时找到章总说出自己的想法和感受， 但今天的松鼠老爹正在远离小松鼠 。”自从搬入芜湖市戈江区的三只松鼠大楼，章燎原逐渐热衷于闭关。

办公室是章燎原的第一个闭关宝地。有时他会盯着办公室的那副书法沉思：“长缨在手，笑对苍黄，草莽已为王。”

章燎原的办公室里还有一整排货架。 所有三只松鼠上线的新产品，都会在第一时间送到这里。有时这位松鼠老爹会将自己关在办公室中，手中拿着一包零食，发呆。

沉思时他的手机会调成静音模式。熟悉章燎原的下属很少会在此时突兀地去打扰他，“老爹在思索大事。”

当章燎原思有所得后，他会站起身然后快步走出办公室。此时他眼睛发亮，任何员工看到他都容易被感染，有一种必胜的预感。“这意味着老爹琢磨出新的兵法了。”一位老松鼠回忆称。

家是章燎原的第二个“闭关”宝地。 章燎原烟瘾极大，在沉思之时他甚至可以一根接一根地抽烟，以烟下茶，以茶下酒。“重烟、红酒、浓茶”这是章燎原的闭关三宝。他饭量很小，也并非零食重度爱好者。就算是员工推荐的最火零食，他也只是简尝几口。

在2019年上市后，章燎原曾多次闭关沉思。他已经发现了三只松鼠遇到的三大瓶颈： 电商平台带来的成本压力、线下布局迟滞、产品多元化进程缓慢。 一位熟悉三只松鼠高层的人士介绍，章燎原在私下闲聊时，“曾不甘于眼下和电商平台的合作态势。”

“三只松鼠完全被京东和天猫绑死了。”一位食品行业的证券分析师向《盒饭 财经 》表示，京东和天猫是三只松鼠最大的销售“渠道”。两家合在一起的销量，占三只松鼠总销量的80%以上。

但这绝非免费的午餐。 基于电商，三只松鼠不仅要支付平台服务费，还要承担部分物流成本。随着电商流量成本、平台服务费和物流成本上升，三只松鼠的成本压力陡增。

在2019年上半年三只松鼠电商平台服务费占销售费用比已达18.9%，成为了三只松鼠最大的成本项之一。而到了2020年上半年，这一比例已经上升到了39.8%。

高额的平台服务费直接蚕食了三只松鼠的利润。 对零食类企业而言，销售净利率是重要的财务指标。喜诗糖果公司是巴菲特持有超过40年的企业，而当年吸引股神的原因之一，正是喜诗糖果可以达到6.63%的销售净利率（1972年）。

通过研究喜诗糖果公司，巴菲特发现控制费用是零食类企业获得高销售净利率的关键。但从2017年开始，三只松鼠的销售净利润持续下滑：5.44%（2017）、4.34%（2018）、2.35%（2019）。

为了扭转这一局面，闭关后的章燎原想出两个解决方案： 扩大线下实体店数量，以及自建物流。 2020年4月，注册资本5000万元的安徽仓鼠物流有限公司成立。

但这种自建物流模式并不被看好。 中国食品产业分析师朱丹蓬对《盒饭 财经 》表示，这属于“丢了西瓜捡了芝麻”。在朱丹蓬看来，“虽然三只松鼠有100亿元的量，但是对平台而言这样的量不算什么。”

而在扩大线下方面，松鼠老爹也发现自己“发力晚了”。 目前，三只松鼠最大的竞争对手良品铺子拥有的线下门店已经超过了2100家，而来伊份在2018年的门店数量已经达到2500家。

但是截至2020年上半年，三只松鼠拥有的线下门店共计617家，其中三只松鼠直营的“投食店”仅有139家，余下的均是加盟模式的联盟小店。

AC尼尔森的研究显示：随着电商红利逐渐消失，中国的零食市场的机会已经从线上到线下转移。物流和供应链体系的升级，已经可以让门店的食品价格和线上店相同，而门店所提供的体验感、文化附加值、多元化服务又是线上店无法比拟的。

“渠道为王，在零食行业这句话才是真理。” 一位在零食行业从业超过20年的人士表示，对于现在的零食门店而言， 娱乐 价值是真正的机会。“生活馆模式、体验馆模式才是这些门店的机遇，而门店本身又是线上物流的重要组成部分。”

章燎原并非不知道线下门店的价值。 在2019年和2020年接受公开采访时，他已经提出了万家门店的计划。2020年上半年，三只松鼠新开投食店38家，增长率37.6%；新增联盟小店209家，增长率77.6%。

但烦恼接踵而来，由于尚未形成规模化效应，以及供应链体系尚处进化中，三只松鼠目前所有线下门店所实现的销售收入仅占总营收8.89%。

其实早在2016年章燎原就开始尝试线下门店模式，但和2012年风风火火的创业不同，面临线下转型的三只松鼠，已经有了臃肿肥胖的身躯，最终导致转型缓慢。

松鼠老爹几乎得到了所有小松鼠的爱戴，包括已经离开的松鼠。

“老爹不会看不起学历低的人，哪怕最平凡的员工，都能听到老爹的鼓励。”一位已经离职的小松鼠认为章燎原充满魅力。这是一种甚至可以称之为魔力的能量，尤其对那些18岁~22岁的年轻人有效——而这正是三只松鼠广大基层员工的普遍年龄。

“2012年的章燎原能让人为之死战。” 一位已经离开三只松鼠的老松鼠认为章燎原变了。2012年时，36岁的章燎原更接地气。他会和创始团队成员在同一个饭桌吃饭，他会当着18岁小孩的面喝大酒、侃大山，然后以一股非凡的英雄气，在每个人心里埋下创业必成的种子。

此时的松鼠老爹甚至带队厮杀。 在2012年三只松鼠的第一个双十一大战时，章燎原跟着团队一起盘点库存、写快递单、当客服、搬货。

此时三只松鼠公司内，没有日后那么多“红色的写满口号的标语”，“章燎原以身示范，就是最好的标语。”

有人对2014年12月三只松鼠大楼落成仪式上的鞭炮声记忆犹新。“那似乎告诉所有人， 一个时代结束了，似乎搬入这里后，一些味道就逐渐变了。 ”一位在2016年最终选择离开的老松鼠很怀念2014年以前的三只松鼠，但是他依然坚定地表示，自己恨的不是松鼠老爹，而是另有其人。

总部大楼建好后，章燎原并不经常在总部大楼停留。他频繁地见各路投资人、媒体。从2014年3月到2015年9月之间，三只松鼠完成了三轮新融资，估值达到40亿元。随着松鼠老爹日渐忙碌，新的员工不会再像创业早期的老松鼠那样曾和老爹“一起搬过快递箱”。

随之而来的是组织运行模式的变化。 松鼠老爹开始放权，他主抓公司的营销、品牌、核心价值观。而对于“认为自己并不擅长的”供应链管理等环节，章燎原选择相信他人。

“这是三只松鼠日后一切问题的病根。”一位不愿具名的已离职老松鼠表示，在2015~2017年之际， 三只松鼠公司内部的“廉洁”部门开始逐渐变得重要 。

一个三只松鼠曾公布的事情颇具代表性：某位2013年便入职的老松鼠在2017年被开除，原因是拿了4.5万元公司厂房的装修回扣。而在2017年2月12日，章燎原曾带队亲手砸了一家三只松鼠门店。“门店的装修呈现极差，完全出乎老爹预料，如果不是有人通风报信，老爹会被蒙在鼓里。”

在此之前，章燎原曾在公司内多次表示要统一门店的装修风格，而且要让三只松鼠门店保持高品质。这家被松鼠老爹亲手砸掉的门店其实是三只松鼠所开的第三家线下投食店。

“2016年公司上下都知道老爹对于门店的期待和重视，但刚刚开到第三家店就出了这样的事情。”

这只是冰山一角。行业分析师宋琦（化名）曾走访过多个零食品牌的代工厂。据他介绍，围绕电商零食品牌而存活的代工厂，往往存在“投桃报李”的行为。“这不是一两个品牌的个例，而是普遍情况。 电商类品牌的订货量往往是一家小厂大半年甚至一年的量，这些厂子都想争取这样的机会。 ”

“老爹的眼光和能力极高，但是他精力有限，如果产品研发、门店、多元化业务由无数个章燎原分身来完成，三只松鼠早已不是现在的格局。可惜我们只有一个松鼠老爹。”鼠小妮在疫情前离职，她曾参与到产品研发过程。

一个有趣的故事让她记忆犹新。在章燎原开始用力狠抓产品研发时，团队拿来了一款“坚果+南瓜子”组成的新品，加入南瓜子的缘由是因为其“ 健康 价值”。当时团队成员对此创意颇为自豪，认为主打了 养生 的卖点。但这款产品最终被松鼠老爹“毙”掉。其给出的理由是“南瓜子会让消费者感到产品廉价。”

但章燎原无法投身于三只松鼠的每个环节，随着业务扩大，章燎原甚至无法清晰地了解三只松鼠的“基层动态”。 当他决定发力线下和多元化时，此时的三只松鼠已非2012年的健壮身姿了：过高的沟通成本、分权模式下的理念不统一、复杂的供应链体系导致无法轻易变化……

多种原因成为了三只松鼠转型的瓶颈。甚至也没有人觉得该转变，所有小松鼠都沉浸在“互联网销量之王”的光环下。 “那是一个胜仗接着一个胜仗的时代。” 一位老松鼠说。

隐患其实已出现。以沟通成本为例，松鼠老爹和基层松鼠之间的交集逐渐变少。三只松鼠基层员工和章燎原直接对话的机会并不多，老爹信箱是其中之一。

章燎原曾在员工大会上说过，员工可以把自己的建议和想法无所顾忌地以邮件形式发到老爹信箱。但2019年的一封信件，改变了这种默契：一封建议改周末单休为双休的建议信被扣上了“违背核心价值观”的帽子。而此事件后，许多原本想给老爹写信的松鼠都持观望状态。

章燎原并非不想改变 ，比如在2018年的闭关思考后，他调整了三只松鼠的核心价值观。核心价值观是三只松鼠内部的重要“哲学”。每到一段周期，三只松鼠内部都会更新核心价值观。最新的版本是2018年章燎原想出，并在2019年开始执行的“新价值观”。

最大的变化，是引入了361绩效模式：一年内30%的人晋升，60%的人可以加工资但不晋升，10%的人淘汰。章燎原甚至进行了创业以来最大的一次权力分割，三只松鼠的业务单元从2018年的11个细化为了20多个。而每一个业务部门的总负责人直接向松鼠老爹汇报。

“要分权，我们把业务单元切分得更小，以前在一个能力有限的人身上装了太多的职责。”在2018年接受采访时章燎原说。改革后的三只松鼠会变得更加扁平化，不会再有一个人兼任多个部门的情况，章燎原试图通过这样的变化加强对公司的领导力 。“重造一个执行力强、高效的三只松鼠。”

其实松鼠老爹的这种转变，离不开大环境的变化，随着电商平台成本上升，线下门店已经成为了三只松鼠不可或缺的新市场。而除了坚果， 三只松鼠也谋求更多元化的发展道路。

但良品铺子、百草味、来伊份等竞争对手的迅速崛起让三只松鼠压力很大。在2017年，百草味和良品铺子的线上销量总和已经与三只松鼠相当，而在2015年以前这是不可想象的事情。

面对压力，章燎原动了一个念头：他渴望一场轰轰烈烈的大扩张，毕其功于一役。

松鼠老爹章燎原对大清巨贾胡雪岩并不陌生。

在安徽绩溪，二人出生地比邻。在2019年7月12日三只松鼠上市后，章燎原坐上了安徽首富宝座，这把交椅正是160年前老乡胡雪岩坐过的。

二人都毕业于“ 社会 大学”，章燎原19岁中专毕业便转战街头开摩的、倒卖VCD，胡雪岩13岁离开家乡开始在金华火腿商行、杂粮行谋生。

章和胡均是孟子拥趸。 章燎原将《孟子》名言“故天将降大任于是人也，必先苦其心志…”视为座右铭，胡雪岩则将《孟子》中“是乃仁术”一语制成匾额挂在胡庆余堂门楼之上。

这两位绩溪人也都充满赌性，并奉行规模扩张主义。 在2020~2025的5年之间，章燎原计划增加750家三只松鼠投食店、9000家松鼠小店；而在胡雪岩最著名的一次豪赌中，他在16个月的时间里，以超过570万两白银囤积了超过11000包生丝，迅速占据生丝市场17.5%的份额……

除了门店扩张，三只松鼠还给自己规划了更大的版图 ，涵盖酱腌菜、婴童食品、宠物食品以及礼品的新三只松鼠帝国。2020年4月2日，三只松鼠一口气成立了四家全资子公司。 但这种多元化打法正在被业内质疑。

“许多企业都在贪图多元化，但是企业并没有多元化能力，我对三只松鼠多元化并不看好。”朱丹蓬说。

专门研究宠物用品产业的分析人士Yuri认为三只松鼠进军宠物用品市场并非良策。“宠物用品看似门槛低，但这只是低价产品的竞争层面，在这个层面的市场已经有太多品牌在竞争， 三只松鼠很难在这片红海搏出机会。 ”

而在高端市场，三只松鼠的贴牌+代工模式并非主流。随着市场上消费者对品质要求的提高，“那些有着多年研发实力的宠物用品公司已经形成了品牌效应。”

但松鼠老爹对于多元化颇有信心 。一位小松鼠透露，在内部的会议上，章燎原对宠物市场非常看好，甚至认为宠物市场和三只松鼠的门店业务可以有机对接。

“酱菜、婴幼儿食用品、宠物用品、礼品其实都是门店战略的一部分。”对三只松鼠跟踪观察多年的分析师刘宾（化名）在疫情后专门走访了良品铺子、来伊份以及三只松鼠的门店。

“单独凭借零食，不可能支撑门店的利润。多元化、场景化才是零食门店发展的根本逻辑。章燎原的思路其实已经非常清晰了， 他希望用线下扩张的战略激活三只松鼠。 ”

在业内看来，三只松鼠的线下扩张逻辑可能会基于场景化服务 ：人们被文化 娱乐 类项目吸引到店中，在更长的驻店时间里，增加了购买零食、用品的几率。而婴幼儿、宠物等行业，本身可以增加三只松鼠的文化内涵，甚至基于此提供更多的场景服务。“但这样的项目需要前期投入更多的力量。”

留给松鼠老爹章燎原的时间并不会很多。 随着电商平台成本进一步增加，如果没有更大的业务增量，三只松鼠的利润终有一天被蚕食殆尽。而在线下门店布局上，先发优势下的良品铺子和来伊份占据了许多城市内的有利位置。

但最让松鼠老爹忧心的其实是扩张代价 ：在2020年上半年扩张门店的过程中，公司管理费用增加56.05%，而财报显示2020年上半年三只松鼠的应付账款依然超过6亿元。

随着扩张推进，三只松鼠也在扩大招聘，职工薪酬从3874万元跃升到财报期内的6166万元。眼下，摆在松鼠老爹章燎原面前的问题是： 如何让三只松鼠安全地找到另一个春天？

在2019年12月，三只松鼠的持股机构多达64家，而时至今日仅剩8家。而股东NICE GROWTH LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED均在今年7月进行减持……

这一次，松鼠老爹在闭关后，会酝酿出怎样的松鼠兵法呢？

四、网红品牌三只松鼠利润下滑，专家：过度依赖单一电商，弊端出现

提起三只松鼠，时至今日大家已经是耳熟能详的了，作为一家零食销售公司，三只松鼠能够做到风靡全国老少，成为一个爆款产品，实在是难能可贵，因为零食这种东西，很少有人专门冲着一个品牌去消费，中国市场庞大，加之电商销售途径繁多，各种产品、各种口味，人们选择的余地很大，这种便利的环境当中，从商业经营的角度来看，是不容易出现某一种产品的零食会受到偏爱的，但是三只松鼠偏偏做到了。

2012年是一个十分神奇的年份，这个时候的电商在我们市场当中处于一个转型的阶段，人们正在逐渐适应着新的移动电商消费场景，不久之后微信和淘宝移动端大火，也正式催熟了移动电商这个时代大风口，三只松鼠无疑是赶上了这波潮流，主打的电商销售，一下子让其销售额成为行业翘楚，一年之内完成了750万美元的融资。

从行业上来看，三只松鼠绝对是零售快消行业，但是从大的领域当中区分，其实三只松鼠更是一个电商公司，如果说一个传统的零售公司增长速度如此惊人，人们感到不可思议还则罢了，但是这个场景转换到一个电商公司当中，则十分理所当然，最近一段时间，通过电商而实现财务自由的案例，我们已经屡见不鲜。

截止2019年，三只松鼠的销售额度已经达到了101.94亿元，成为一个在全国范围内也比较靠前的企业，都说做企业最重要的是顺势而为，三只松鼠也是如此，趁着大好局势，上半年三只松鼠接连推出了铁功基、小鹿蓝蓝、养了个毛孩、喜小雀四个品牌，推出之后，在三只松鼠庞大的成功体系之下，也取得了销量上的突破。

其实随着最近一段我国经济的发展，电商行业已经成为所有企业都看中的一个重要经济增长核心点，多家传统零售企业纷纷加强了自己的电商领域布局，在这个大环境当中，洽洽和良品铺子纷纷开始发力，电商领域未来之路，三只松鼠想要保持强势增长，已经没有了先天土壤，未来一段时间三只松鼠面临的局面将会发生改变。

很多从事电商的企业其实更有体会，最近一段时间电商生意获客成本不断增高，流量瓜分现象持续受到直播等新兴的电商新潮流威胁，传统电商抱成守缺已经不适合时代的发展了，对此专家表示，这个是电商高速发展之下的另一面的弊端，如果想要突破这个弊端，消费场景的多样化，是传统的电商企业势必要考虑的一个路子。

今年上半年，三只松鼠的各种表现也在一定程度上说明了这个问题，坚果产品毛利下降了6.64%、烘焙产品下降了2.31%、肉制品下降了5.40%、果干产品下降了4.32%。

以上就是小编对于三只松鼠目前发展状况问题和相关问题的解答了，如有疑问，可拨打网站上的电话，或添加微信。

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