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中美资本市场对比（中美资本市场对比的启示）

发布时间：2023-04-14 05:01:42 稿源：创意岭阅读： 89

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本文目录:

1、债券的市场比较
2、[原创]中美金融战中国为何屡败屡战
3、请根据以下几方面对比中美综合国力
4、中国跟美国,有那些优势和劣势?各方面。

中美资本市场对比（中美资本市场对比的启示）

一、债券的市场比较

我国的债券市场近些年来发展迅速，取得了长足的发展，为我国的经济建设和社会发展作出了巨大的贡献。但是同发达国家相比，仍处于起步阶段，无论是其规模、品种，还是债券市场的发育程度等诸多方面都存在着巨大的差距。

中美债券市场分析

1.债券市场的发行规模比较分析

在美国资本市场上，债券市场具有很重要的作用，债券品种发展也比较成熟。其规模也远远大于股票市场。美国每年发行国债的数额占GDP的比例为100%.且市场可流通的债券品种丰富，既有国债，市政债券，也有公司债券，联邦机构债券等。

我国的债券和美国相比差距较大。每年发行总量也不过占GDP的15%左右，且品种比较单一。主要有国债、中央银行债、政策性银行债等为数不多的几种。

2.债券市场投资品种比较分析

美国的债券市场主要是以工商企业和政府发行的短期债券为主。政府短期债券占政府发行量的40%.除此之外，不少的地方政府、地方公共机构也发行地方政府债券。这些债券被誉为安全性仅次于“金边债券”的一种债券。工商企业发行的债券产品更是占据了举足轻重的地位且种类繁多。

在我国债券市场中，政府债券占相当大的比重。其中国库券和央行票据占债券市场的比重达到近70%，且大部分为5-10年的中长期债券。企业债券占的比重非常小。

3.债券的流通市场比较分析

美国的债券流通是以场外交易为主的交易市场。同时，电子化交易系统的普遍应用也大大促进了流通市场的活跃。债券市场的日交易量是纽约股票交易所日交易股票数量的13倍之多。政府债券及政府支持机构发行的债券十分活跃。

在我国债券流通以沪深证券交易市场、银行间债券交易市场和证券经营机构柜台交易市场为主。交易量比较小，整体换手率也仅是美国债券市场的1/10.

4.投资者结构比较分析

美国国内债券投资者主要以银行、基金、个人、保险公司、国外和国际机构投资者等为主，各类投资者持有债券比例比较平衡。而我国债券市场投资结构不尽合理。主要有国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村信用社、保险公司、证券公司、基金管理机构等。市场参与度数量虽然众多，但债券持有比例极不均等，外资机构参与度较低。

债券市场发展启示

1.积极扩大债券市场规模，促进债券市场品种的多样化

从中美两国债券市场的比较分析中可以看出，我国债券市场的规模与美国债券市场的规模相比存在着巨大的发展空间。美国的证券化产品在金融市场中超过80%，我国还不到10%；债券余额，美国相当于GDP的二倍，我国也仅接近30%.因此积极扩大我国债券市场的规模是满足金融市场的发展和促进经济发展的需要。同时还要积极促进债券市场品种的多样化，满足不同发行主体的融资需要。诸如积极发展地方政府债券市场；扩大和引导发行企业债券；增加短期债券及短期回购品种；建立基准国债及衍生产品等。

2.完善做市商制度，促进市场的流通性

从国外的经验看，做市商制度能够活跃证券交易，保证市场有较高的流动性，这已被许多成熟证券市场广泛采用，在发达证券市场已有较好的市场基础。我国银行间市场虽然已经开始推行双边报价商制度，但是批准成为做市商机构的均为商业银行，而商业银行资产结构相近，对市场走势预期趋同，导致双边报价偏离市场价格较远、价差较大，难以对市场价格起到稳定作用，更何况其参与二级市场交易的意愿不强，导致这些双边报价商的市场份额存在下降的趋势，远没有发挥促进增强市场流动性和满足市场需求的作用。

因此，在大力推行双边报价商制度时，必须采取核准制双边报价商资格，扩大双边报价商范围、允许有实力的保险公司如中国人寿保险公司、证券公司等机构成为双边报价商，以解决双边报价商投资偏好趋同的问题。在推动做市商制度的同时，在债券市场上推行经纪商制度，以进一步促进债券市场的发展。经纪商信息发达、灵通，可以有效集中市场需求信息，沟通债券买卖双方，提高成交效率。

流通性，鼓励了中小投资者介入债市，有利于改善债券市场投资者结构和投资机构投资者博弈的格局。

3.促进投资者结构合理化

中国债券持有者主要集中商业银行，特别是在银行间债券市场，其他机构和个人债券持有量很少。我国应进一步扩大债券市场的投资群体，增加金融机构之外的企业及事业单位以及外国机构投资者购买、持有债券的比重；增加参与柜台交易的成员，除商业银行外可以增加证券商成员；增加柜台市场的可交易品种，活跃柜台交易，提高市场流动性；也可广泛吸引其他广大的投资群体。

另外还可以逐渐引导社保基金、外资机构、中外合作基金、外资参股证券公司、外资参股保险公司、外资银行、三资企业、外国投资者，储蓄存款分流等资金进入债券市场。这些资金进入债市将有利于扩大债券市场需求量，也可平衡投资者债券持有比例。通过多方面、大范围地促进投资者多元化，依靠国债市场巨大的流动性，可以充分发挥机构投资者发现国债价的格功能，也可最终建立起一条稳定与可靠的国债收益率曲线。

4.加快债券市场统一化建设步伐

随着国债发行规模不断扩大，市场分割问题解决已经显得迫不及待。可以有步骤、有计划地允许可流通国债既可在银行间市场流通转让，又可在交易所市场上市交易；同时允许部分资信较好，实力较强的金融机构在两个市场之间进行套利活动，以促进市场的流通性，发现债券市场价格，为全面统一所有债券市场作准备。

中国债券市场的发展目标是成为全国统一、面向所有金融机构及企业法人和个人投资者的开放的，公开的市场以及一个品种多元化、流动性充分化和功能健全化的中国债券市场。

中美资本市场对比（中美资本市场对比的启示）

二、[原创]中美金融战中国为何屡败屡战

中美金融战，中国为何屡败屡战这两天论坛热议金融战。许多网友说，自己不懂得多少金融知识，所以不知对错。笔者试图用最简单扼要的笔法，让各位爱国人士了解一下当前中美金融战的态势。笔者认为，中国在目前国际金融战场上是处于攻势而非相反。美国佬才是处于守势。中国在政治、外交、科技、军事上都是世界公认的仅次美国的超级强权（当然，我们自己不承认，和平崛起、和谐世界嘛），经济在实物生产力上也十分强大，钢啊铁啊之类的Ｎ项世界第一。可惜，作为经济实力的主要表现，中国金融在世界经济的权力位阶相对十分低下，比如，人民币目前还实施外汇管制、不能自由兑换黄金和其他国家货币的货币。人民币不是硬通货，是综合国力的一大块短板。但也正因为中国在政治、外交、科技、军事和实物生产力的强大，必然会促使中国金融的权力位阶快速上升，与中国其他方面的实力取得平衡，成为世界公认的仅次美国的超级金融强权。当然，这种权力位阶的上升，必然会瓜分走部分美国已有的金融权力。这，就是决定中国在目前的国际金融战场上处于攻势地位，美国处于守势地位的基本因素。纸币是中国人的发明。提高中国金融在世界经济的权力位阶的方法，中国人翻翻高中历史书就非常清楚：关键是中国必须掌握、控制一个网络覆盖世界的国际银行系统。这正如中国的纸币，是在古代中国一个覆盖大江南北的钱庄网络形成后出现的。道理很简单，纸币的流通性取决于纸币后面的网络服务的好坏，好用呗。假如你在全世界的每个城市都能见到几家中国的银行，人民币自然就成了硬通货。中国掌握、控制一个网络覆盖世界的国际银行系统后，就可以使人民币成为硬通货，就可以部分控制世界资本流动并设置金融市场各种参数，从而控制实际生产的企业。因此，中国的银行目前正通过改制、上市、合作、吞并、引进战略投资者等各种方式，扩张中国的国际银行系统。说得再通俗一点，就是如果我们要打赢中美金融战，就必须先在全世界抢地盘，占山头，挖战壕。更重要的是，中国掌握、控制一个网络覆盖世界的国际银行系统后，就能更好地打退国际“游资”、“热钱”对中国股市、汇市、期市等金融市场的攻击。道理也很简单：首先，中国的网络覆盖世界的国际银行系统，可以保护中国的对外贸易、海外华商不受国内金融市场动荡的冲击；其次，国际“游资”、“热钱”的动向能被提前侦知；第三、可以调动世界资源而不仅是国内资源对抗国际“游资”、“热钱”；第四、可以抄国际“游资”、“热钱”的后路，在国际市场上打击他们。亨廷顿在《文明冲突与重建世界秩序》一书中列举了西方文明控制世界的14个战略要点，其中第一条就是“控制国际银行系统”。显然，美国人也很清楚，干扰和打断中国的国际银行系统扩张，或获得扩张中的中国国际银行系统的部分控制权，是当前中美金融战的关键。好了，基本情况介绍后，大家一定会有许多问题要问。先说大家最关心的。战绩很大，成效显著。中国的国际银行系统，目前绝大多数被限制在香港，出不了国门。少量海外中国的银行分支机构，其资产只是银行总资产的小零头。美国阻截的手段有几个：先说你的银行不符合国际标准。为了对付这招，中国几个大银行纷纷改制，跑到海外和香港上市。等他们都符合国际标准地上市了，美国又说中国对银行的监管不力，行政干涉。中国反驳道，中国对银行的监管这么差，那么你美国的银行为什么要打破脑袋进入中国呢？美国佬没词了，但还是白眼一翻：老子流氓会武术，谁都挡得住！中国的农行、工行，在美国申请开分行十几年了，老美至今不予批准。至于欧洲、日本，有样学样，对中国的银行也是百般刁难。当然，他们没老美这么横，分行还是让中国开了几家。还是战绩很大，成效显著。首先，美国利用几个大银行纷纷改制的机会，在中国ＸＰ的协助下，大规模入股中国的银行。如美洲银行出资25亿美元入股中国建设银行；高盛集团和安联保险等出资30亿美元购得中国工商银行10%的股份等等；不仅如此，对比中国的银行无法在美国抢地盘，占山头，挖战壕，美国的银行却能在ＷＴＯ的大旗下在中国大抢地盘，狂占山头。这些事情网友都很清楚，笔者就不多说了。显然，在当前中美金融战中，中国大败，美国大胜。笔者认为，中国大败的主要教训有：１、战略上出现重大失误，国际金融战略与国家的外交战略不匹配。网友上网查查就可以知道，中国的海外银行分支机构，大部集中在欧、美、日等少数几个发达国家，非洲、中亚、中东、南美几乎没有。显然，中国的国际金融战略搞的是“大国外交”，而不是“和谐世界”。尤其可笑的是，象中东这类石油美圆多得不得了，与中国的贸易飞速发展、且当地政府和华人华商热切欢迎中国海外银行分支机构进入的地区，中国的银行却打死不去。笔者认为，中国需要第三世界朋友的帮助，第三世界的朋友，不仅能把中国抬进联合国常任理事会，也能把中国抬上世界金融战场霸主的宝座。这一点，请有志气的中国金融家深思。２、对美国没有敢于斗争、敢于胜利的勇气，一味退让。３、不能依靠人民群众的力量。首先，虽然美国的银行在中国大抢地盘，狂占山头，好象牛得不得了，但只要我愤青一出手，他们还不是要屁滚尿流地滚出中国？其次，海外中国人有近一个亿。培养海外中国人的年轻金融才俊，扶植海外中国人的中小金融企业，发挥他们在国际金融界的力量，团结起来，深入敌后，曲线救国，中美金融战中国必胜！

三、请根据以下几方面对比中美综合国力

中国综合国力排在第六位，属于国力次强的国家，整体国家实力大大低于美国，排在英国、俄罗斯、法国和德国的后面，但是超过日本、加拿大、韩国和印度。

中国综合国力的国力资源排名落后，只好于俄罗斯和印度，落后于所有发达国家。从科技力上看，中国在技术投入上严重不足，2004年，R&D支出只有186.01亿美元，占GDP的比重为1.31%，而这里发达国家的平均水平为2.4%。从科技产出上看，2002年，中国本国居民在国外获得的专利数为633项，只高于印度，劳动生产率为人均2095美元，相当于这里发达国家劳动生产率平均水平的3.3%。中国高技术产业出口规模庞大，高技术产业出口占全部制造业出口的27%。形成这个结果有两个方面的原因，一是中国在高技术产业领域巨大的加工贸易所形成，虽然高技术产业增加值高，但并没有自主知识产权，所以并不反映中国的科技实力。另外中国高技术产业在航空航天等领域的确有先进的技术，具有一定的国际竞争力。

中国人力资源排在第一位，主要在于丰富的劳动力资源。2004年，中国劳动力总量达7.87亿人，是排在第二位印度的将近两倍。中国劳动力受教育水平较低，中国平均受教育年限是10年，文盲率接近12%（2002年数），只好于印度。2002年，中国的高等教育入学率为5%，是大国中水平最低的国家，印度也达到了8%。

中国资本资源排在第八位。随着中国经济的高速增长和高储蓄率，中国储蓄规模总体水平很高，2004年储蓄总额达到6018亿美元，排在第四位。改革开放以来积极引进外资政策成绩显著，2003年，在中国的外资存量达到5014.1亿美元，排在第六。但中国的股市目前的融资能力非常有限，2003年，股票市场交易额为6812亿美元，占GDP的比重为48.09%，总量和相对量都大大低于发达国家的水平。

中国信息力非常落后。在基本基础设施上，2003年，中国的公路网密度为每平方公里0.18公里，这里发达国家的平均水平为每平方公里1.59公里，中国的铁路网密度为每平方公里0.01公里，这里发达国家的平均水平为每平方公里0.05公里，而中国的航空载客量规模还是很大，2003年为87590，排在第三位，但也只相当于美国运输能力的15%。在信息基础设施上，中国的落后表现为各类信息设施的有限人均占有，在计算机、宽带、因特网、电话上人均占有水平都很低。2004年，中国每千人拥有的计算机数为41，美国为763；中国每千人中因特网用户有为78.53，美国为632.2；中国每千户居民拥有的宽带用户为8.14，美国为86.27。

在自然资源方面，中国排在第四位。中国国土面积大，但人均耕地占有较少，能源产量规模大，但相对能源需求水平较低。2002年，全部能源生产量和需求的比重为99.4%。随着中国经济的快速增长引发资源和能源消费量的增加，加上中国目前资源浪费性的使用和能源使用效率较低等问题，中国在能源的自给率上会越来越低，资源也会越来越稀缺，这都会给中国经济的持续增长造成一定的制约，在IMD“能源的充足性和有效性” 调查上，中国得分为3.7，在十大国中仅高于印度（3.6）。

中国的政府调控力排在第四位，主要由于在政府绩效方面较高的排名所致。中国政府公共产品提供能力有限，2003年，中国全部公共健康支出占GDP比重为5.8%，只是比韩国稍高，排在第一的美国高达14.6%。中国在公共教育上的支出占GDP比重为3.3%，只是比印度3.2%的水平稍高，低于其他所有大国，其中加拿大高达8.1%，美国为6.2%。在总体的政府支出上，中国也只是稍好于印度，相对于公共产品的提供能力，中国在政府绩效上表现良好，排在第三位，中国积极的财政政策和稳健的货币政策对拉动中国经济增长和稳定宏观经济环境发挥了重要的作用，所以在“公共金融”上中国排在第一位，在“财政政策”上排在了第二位。但是在提供经济增长的制度环境和体现经济社会协调发展的社会体系上，中国排在中等的位置，应该说虽然中国收入分配目前有差异扩大的趋势，社会公正性有待于提高，中央银行的效率和政府效率还是较低，但发展经济是现阶段社会各阶层都能够接受的社会发展目标，社会凝聚力整体还是很强。另外，中国政府在支持企业创造增加值的法律环境建造上排名很差，法律创新的不足已成为中国经济增长的束缚。

总之，中国国力资源的发展优势在于有丰富的劳动力资源、充裕的资本资源、长期稳定的国内环境、稳中求进的政府政策方针等等，劣势在于落后的技术水平，劳动力质量低，信息力落后，支持创新体系的制度、环境和基础设施不配套，整体上国力资源处于落后的位置。在中国国力系统中，外交力、军事力较强，政府调控力也排在第四位，经济力排在第六位，而国力资源只高于俄罗斯与印度，国力结构不均衡。

中美综合国力的比较

中国与美国的综合国力相比，各个方面力量都很悬殊，特别表现在国力资源上。中国的国力资源中，优势只在于劳动力、自然资源和资本等初级生产要素上面，而美国无论是初级生产要素，还是高级生产要素资源都很丰富。在科技力上，中国在科技投入、科技产出和科技对经济的贡献上都明显低于美国，造成这种局面的根本在于两国在支持科技创新系统的软环境上的差异，在于中国发展科技制度、支持技术创新的风险投资环境、保护知识产权的法律、技术管理水平和国内技术发展的氛围等等方面上的落后。美国宪法明文规定，国会与政府要支持科学，促进科技进步，奖励科学发明。美国1990年代建立了自己的国家创新体系，把科技发展放在国家发展的战略高度上去考虑，目前信息产业的领先占有已成为其作为超级大国的重要条件。虽然中国也把科教兴国当做自己的国家发展战略，建立了自己的国家科技创新体系，但在许多方面缺乏力度，导致技术投入少，科技人才缺乏，科技管理落后，科技成果转化率低，最终造成科技对经济的贡献率低。美国发达的股市为高技术产业中小企业的风险投资创造了良好的融资环境，而中国股市融资力有限，商业银行目前还是主要服务于大型或中型企业，高技术企业，特别是高技术小企业获得风险投资的渠道少。在IMD“知识产权保护是否充分”的专家调查中，中国得分仅为4.23，美国得了8分，这反映了在知识产权保护上中美的差距。在技术管理上，美国的研发大部分由企业完成，企业有充分的自主性，而中国科技有明显的国家化、行政化特征。在有限的知识产出中，中国知识利用效率不高，一是科技经济转化率低，还有技术合作力度不够，表现在企业、大学和院校科研机构之间缺乏有效的合作机制，出现科学研究低水平重复现象。从知识创新的环境上看，中美差距也很大，在IMD对“公司间技术合作程度” 的调查中，中国得分为4.71，美国得了7.5分。总之，中国与美国在科技上的差异根源在于促进技术创新的制度、法律和激励系统的差异。没有促进技术创新的良好软环境，科技水平不可能得到大规模的发展和提高。

中国与美国的人力资本差距也不仅仅表现在劳动力的受教育程度等硬数据上，在其他方面差距也很大。如在劳动力教育的质量上，在2005年IMD“教育满足竞争经济的需要”项目调查上看，中国得了3.17分，美国得了7分；在关于 “有技能的劳动力是否容易获得”调查中，中国得4.3分，美国得分为7.29;在“有能力的管理者是否容易获得” 调查中，中国得分为2.94，而美国得了7.34分。在“管理者的企业家精神”调查中，中国得分为5.04，美国得分为7.29 ，甚至有人认为，美国的发达根本在于有一批视组合各类资源创造社会财富为天职的企业家。中国劳动力质量落后的根本原因一方面在于公共教育投资力度不够，继续教育等方面也比较落后，在IMD“公司培训是否充分”的调查上看，中国得分4.91，美国得分为7.12，可见中美差距之大。另外，中国有限的高素质人才还面临流失的危机，在IMD“人才外流”的调查中，中国得分仅为3.51分，而美国高达7.88分，中国与美国成为人才外流中最严重流失和最吸收人才的两国。美国高素质人才积聚的根本在于其良好的人才制度。《纽约时报》专栏作家托马斯·弗里德曼曾统计http://www.ciis.org.cn/item/.，美国建国200年来，大约40万欧洲的科学工作者移居美国或到美国做学术研究，过去几十年，自然科学、经济学和医学领域的诺贝尔奖得主中大约有75%在美国从事研究或居住在美国，美国是世界上最吸引人才的国家。良好的人力资本环境无疑给美国的科技创新和经济持续增长输入了最强大的源动力。

综上，中美综合国力最主要的差异体现在支撑综合国力的国力资源上，根本上在于支持国力资源转化的软环境上的差异。美国有一个良好的支持科技、教育等各类国力资源成长和创新的环境，包括良好的法律环境、制度环境、市场环境和激励机制等等，并且它们能够根据市场的需要不断进行创新。正是由于充满活力的软环境，思维不断创新的文化，美国能够不断引进各国的新思想并迅速把新思想和新的创造转化为生产力，这成为美国综合国力强大的最根本武器。

四、中国跟美国,有那些优势和劣势?各方面。

在政治方面，中国的优势是和谐世界的理念，和平共处的原则是中国外交的宗旨，这一点赢得许多国家尤其是第三世界国家的认同，我们不干涉他国内政，真心对待，不求回报，赢得的是民心；美国则是推行全球霸权主义，不容许世界存在反对美国的国家，因此美国的军事实力遍布世界的每一个角落，这种强权政治失去的是民心，但是得到的是实惠。工业方面，中国拥有强大的制造能力和制造潜力，在轻工业方面已经主导了世界，成为名副其实的世界工厂，现在遍布全世界的中国制造的影响力不亚于美国，但是工业产品附加值低，成本高，能源耗费大也伴随着工业的发展而发展，所以八十年代流传了一句话——一亿条裤子换一架波音飞机。相比之下，美国目前的制造业全为高附加值产业，毛巾牙刷这些工业品美国工厂几乎不会去生产。简而言之，美国赚的是科技的钱，中国赚的是汗水的钱。农业方面，中国仍延续着自耕自足的层面上，牛耕经济伴随中国两千年的历史，虽然在三江平原一带存在商品农业，但是毕竟是少数，而且机械化程度不高。而从宏观角度来考虑，中国的自耕农模式却养活了十三亿人口，按照比例计算，中国没母耕地平均养活的人口是美国的三倍，是世界的五倍；相比之下美国的农业属于商品农业，西部和中部主要种植玉米和棉花这些经济作物，多为机械化耕作，不需要大量的劳动力投入便能得到丰厚的回报。经济方面，中国的国内生产总值已经超越德国，而且经济增长的速度连年保持在8%以上，经济增长潜力较大，但是金融业相对落后，金融市场没有完善，金融在世界的影响力不大，虽然目前世界排行前三的银行都是中国的，但是三家国有银行的影响力，或许还抵不上美国破产的花旗；美国的经济现在虽然不景气，金融市场也遭遇了金融风暴，但是从另一个角度来说，美国的金融风暴之所以能蔓延成世界经济危机，主要原因还是美国金融业对世界经济的影响力。美国救市，最先救的救市金融，可以看得出，金融业对于美国来说是如此重要。军事上，中国军队经历改革开放早期的停滞发展，造成了和世界脱离的境地，近十年，通过利用资金大量投入和海外采购，得到了质的飞跃，但是中国军队仍然是一支二流的军队是一个不争的事实。相比之下，美国从两次世界大战中就开始发展，尤其冷战后期，在信息方面拥有制高点，加快了军事科技的进展。中美间的军事实力差距已经拉大到三十年。

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